论基于利益相关者理论的企业并购动因解析

论文关键词： 利益相关者 收购动因 控制力 　　论文概要：传统的关于企业收购不道德说明的理论，主要就是指企业运作的角度来阐释的。本文则重点研究利益相关者视角下的企业收购不道德，从收购不道德自由选择的动因抵达，车站在有限公司股东、层、债权人等利益相关者的角度，来分析企业收购的动因。　　关于收购动因的研究，学术界明确提出的多种说明理论都是基于公司或者企业角度，从企业价值最大化的目标或者股东利益最大化的目标抵达来说明收购动因，对收购不道德的涉及利益者主体的研究却极少。

　　收购不道德的再次发生，必定不会对整个企业产生深远影响的影响，其中还包括企业的利益相关者，即外部利益相关者以及内部利益相关者。外部利益相关者主要有政府、债权人、所处社区居民等等；而内部利益相关者主要有股东、经营者、员工等。本文主要从各内部利益相关者的不道德以及他们的利益倾向抵达，来分析收购产生的动因。　　 　　企业收购中股东的不道德动机分析 　　这里所说的股东主要指公司的有限公司股东，他们的收购不道德更为具备代表性。

一般而言，他们的收购动机基本上代表了公司的收购动机。同时，他们展开收购不道德时，除了考虑到企业整体层面的利益外，对其个体的私有利益也有所考虑到。企业层面的利益考虑到主要展现出在公司效率的提升以及公司对的控制力方面，而其个体利益则反映在控制权利益上。

　　公司效率的提升。有限公司股东通过实施收购，可以将各公司的优质资源整合到一起，从而构建管理的高效化及资源的优化配备，进而提高效率。

收购的效率主要源于协同效应、减少交易费用、取得价值高估的溢价等方面。协同效应主要反映在经营协同效应、管理协同效应和协同效应三个方面。

同时，收购的实行将许多外部交易转化成为公司的内部交易，这样就可以大大降低谈判、监督成本等一系列的交易费用成本。另外，收购公司还可以取得目标公司价值被高估的溢价收益。

　　市场控制力的不断扩大。通过实施纵向以及横向的收购，使水平方向的公司以及横向方向的供应商、经销商等受到收购公司的掌控。这样之后需要提升管理经营效率，减少交易成本。同时在此基础上，收购公司有可能在其经营的市场领域取得极大的号召力，甚至构成寡头或者是垄断组织，享有制订比边际成本更高的价格的能力。

这样，收购公司之后需要取得由市场控制力所带给的巨额超额利润。　　控制权收益。

对利益大大的执着是有限公司股东实施收购的源源动力，通过实施收购，一方面，可以取得经营管理效率的提升以及对市场控制力的提高；另一方面，有限公司股东通过对目标公司的收购，可以取得从目标公司有限公司股东移往过来的利用控制权扣除的收益。

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